时间: 2018-07-25 文章来源: 洋蜜蜂
金融危机是金融领域的危机。由于金融资产的流动性非常强，因此，金融的国际性非常强。近来国内金融圈局势有微妙的变化，前事不忘，后事之师，在当前金融形势这个时候，洋蜜蜂金融专业辅导机构今天就跟大家聊聊08年美国次贷危机的那些事。
危机起源
新世纪刚开始的那两年，美国是非常点儿背的。
先是2000年互联网泡沫破裂，接着又是2001年的"9·11事件"。这两件大事，老美现在想起来都心有余悸，更别提在当时的影响有多坏了。
为了让市场有点活力，美联储就开始连续降息，降到2003年的时候，利率已经只有1%了。
利率这么低，大家可以用很低的成本来借钱了。那么多钱，干些什么好呢？股市刚暴跌过，病恹恹的，不想投，但是房地产好像还不错。
于是大量资金流入房地产，房价就被抬上去了。这一波操作，是不是感觉有点眼熟？
面对房地产市场的繁荣，时任美联储主席格林斯潘在2002年就发出警告，说美国当时的住房市场繁荣是靠债务堆起来，不能长久。
但在房价上涨的时候，大家都杀红了眼，谁听得进去呢？还是越来越多的家庭贷款买房，杠杆开始狂飙。
在美国放房贷的是抵押贷款公司、商业银行这些机构，既然这么多人需要贷款，与其坐在家里等现有借款人还本金和利息，不如找到更多的借款人，把生意做大，这样才有更多钱赚。
但这样也就得有大量的钱，于是这些放贷机构把手里的住房抵押贷款卖给其他金融机构，比如投行。
投行拿到债权之后，也不会等着那些人慢慢还钱，大家都喜欢赚快钱。于是投行开始了资产证券化，把这一笔笔贷款开发成了住房抵押贷款债券，就是我们常说的MBS。
一笔住房抵押债券里，有成百上千笔不同的住房抵押贷款。哪怕有一两个借款人违约，其他人还能继续还贷款，除非美国房地产市场崩盘，不然MBS是不会有风险的。
在当时，房地产市场还是非常好的，要说房地产市场要崩盘，压根没人信。标准普尔、惠誉、穆迪这些权威的评级机构，给MBS的评级，也基本上都是3A。3A的债券，基本上不会出问题。
次级贷款
于是，这些MBS拿到证券市场上出售之后，变成了香饽饽，投资人都抢着买。养老基金、保险机构、货币基金都是MBS的购买人。
但是借款的人就那么多，MBS的原料已经用完了，很快就发生了供不应求的情况。
MBS带来的多赢机会，要就此打住了吗？投行怎么会答应。于是他们去向放贷机构要更多的住房抵押贷款，放贷机构就去开发客户，让更多的人去借钱买房。
可是有资质借钱的人，都已经买了房，只有降低借款的标准，才能把钱借出去了。
原来只有信誉良好，有还款能力的人，才能借到钱。放低标准之后，很多原来不符合要求的人，都拿到了借款。
随着对“原料”的疯狂挖掘，到最后连无业游民，都可以拿到贷款。
大家现在看这件事情觉得匪夷所思，无业游民也可以有借款。但当时放款机构打的如意算盘是，再不济把房子收回来拍卖，反正房价在涨，自己怎么算都不亏。
于是大笔借款到了没有还款能力的人手里，风险自然是很高的。投行虽然觉得这些借款的风险比较高，但是给他们买一个保险不就好了，如果借款人还不起钱，还有保险来赔偿，这个保险就叫CDS。
这些高风险的抵押贷款，通过投行的组合包装之后，就在评级机构那里拿到了高评级。（毕竟给评级机构钱的是投行，大家又觉得房价不会崩盘。）高评级，又买了保险的债券在市场上，当然抢手了。
于是这个风险从贷款机构到了投行，最后传导到整个金融市场。
危机发生
我们先前说了，美联储降息，导致钱流向了楼市。美国的楼市对于利率还是很敏感的，利率下降，楼市热，利率上升，楼市就该冷了。
2003年，利率达到最低点1.0%，之后就开始慢慢地上升了。房地产市场的热情，也慢慢降了下来。
当然，房地产的烦心事还不止是利率上升，房贷违约也来了。
放贷机构为了多借点钱出去，给不良贷款人房贷的时候，很多都是零首付，头几个月还有优惠。
这就导致他们每个月还的钱越来越多。一开始，是还款能力最弱的那批人，还不起钱，放款机构就把他们的房子卖了。
这时候房价还是可以的，机构卖完没有亏。但越来越多的人因为要还的钱变多，出现了违约。大量的房子拿到市场上去卖，房价就被打压下来了。
房价一跌，有些还得起房贷的人，也打起了小算盘。我接着还现在的房贷，还不如买个新房子来得划算，于是越来越多的人违约。
大量的房贷没有偿还，最先受到冲击的是放贷机构，他们并不是把所有的债务都给了投行，自己手里也有很多不良贷款。
这些贷款拿不回来，之前加杠杆操作向华尔街其他金融机构借的钱还得还，很多借款机构都运转不下去了。
2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融，宣布申请破产保护，一半以上的员工被裁。
投行打包的住房抵押债券也大面积违约，虽然有的债券买了CDS作为保险，但发行CDS的机构也赔不起那么多的违约。
如果没有美国政府的救助，全美最大的保险公司——美国国际集团（AIG）就因为CDS破产了。
美国国际集团如果破产，后果是非常可怕的。他的保险业务遍及上百个国家，大名鼎鼎的友邦保险就是美国国际集团的资产之一。
当时因为集团的CDS偿还风险，友邦在香港遭遇了退保潮，全世界的投保人都很恐慌。
购买了住房抵押债券的基金损失惨重，2017年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭。
第二天，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三只基金，原因也是次级债。
巴黎银行的基金冻结，把恐慌情绪带到了欧洲，欧洲股市大跌。持有大量次级债，又卖不出去的机构们，流动性都出现了问题。
美国第四大投行雷曼兄弟，就在这场次贷危机中破产了。
雷曼兄弟的业务主要集中在固定收益，当时，他的次级按揭贷款业务的发行量和销售量排名第一。作为华尔街上房产抵押债券的主要承销商和管理人，雷曼兄弟的资产里有很大一部分的次级债。
借款人违约，这些债券就一钱不值，雷曼兄弟自有的资金难以支撑。加上股价暴跌，雷曼兄弟很难从二级市场拿到融资，没有人愿意出资收购，美联储也不给资金支持，走投无路的雷曼兄弟，只能选择破产。
想想一家在华尔街叱咤风云一个多世纪的公司，就这样消失了，真是令人无比唏嘘。
雷曼倒闭之后，华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司接管，成为美国有史以来倒闭的规模最大的银行。
然而危机并没有这么快消失，2009年美国的失业率创下半个世纪以来的新高。欧洲各国受到重创，希腊被下调主权评级，至今没有回转。
2008年9月20日，美国政府正式向国会提交7000亿美元金融救援计划。2009年，美国出台全面的经济刺激计划，四轮货币量化宽松正式开始。
从那个时候开始，全球进入货币泛滥的时代，以债为锚，不断发行货币。我们国家，也不例外，当时也推出了4万亿元的救市计划。
但，美国经历了次贷危机的重创之后，深知金融风险的恐怖，所以虽然是“宽货币”，但与此同时是“严监管”。中国，则进入了“宽货币”同时“宽监管”的时代。
全球最大的两个经济体，至此走向了不同的经济周期，也为今天的一切，埋下了导火索。
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